2022年一季度，步入奧密克戎階段的疫情反彈和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)得加劇，對(duì)休閑食品企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了極大挑戰(zhàn)。

近日，休閑食品三家上市公司三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)?、桃李面包和勁仔食品先后發(fā)布了2022年一季度財(cái)報(bào)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)讓人難言樂(lè)觀。

企業(yè)財(cái)報(bào)顯示：三只松鼠2022年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.89億元，同比下滑15.85%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.19億元，同比下滑57.37%。

鹽津鋪?zhàn)拥谝患径葘?shí)現(xiàn)營(yíng)收5.75億元，同比下降2.91%；扣非凈利潤(rùn)0.49億元，同比下降27.28%。

勁仔食品第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.59億元，同比增長(zhǎng)15.53%；扣非凈利潤(rùn)0.17億元，同比下降12.56%。

桃李面包第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.52億元，同比增長(zhǎng)9.43%；扣非凈利潤(rùn)1.50億元，同比下降0.96%。

而從資本市場(chǎng)來(lái)看，2021年，零食細(xì)分行業(yè)龍頭公司日子不好過(guò)，疫情反復(fù)等因素仍在2022年沖擊著行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)度，受多地不斷出現(xiàn)散發(fā)疫情、消費(fèi)復(fù)蘇緩慢等負(fù)面因素影響，食品飲料行業(yè)股價(jià)整體表現(xiàn)較弱，年初以來(lái)跌幅近兩成。

如今，休閑食品品牌紛紛面臨凈利潤(rùn)下滑的焦慮。

疫情、原材料漲價(jià)疊加影響大

經(jīng)歷提價(jià)潮的休閑食品行業(yè)，受原料上漲、疫情反復(fù)及費(fèi)用增加等影響，2021年增收難增利成為行業(yè)共性。當(dāng)前，休閑食品企業(yè)陸續(xù)交出2021年的成績(jī)單。整體來(lái)看，當(dāng)前休閑食品行業(yè)面臨著不少挑戰(zhàn)和壓力。

僅以披露年報(bào)的公司為例，桃李面包、良品鋪?zhàn)?、勁仔食品等多家凈利率均有所下降。桃李面包凈利率由上?4.8%降至12.05%，影響因素主要為“費(fèi)用增加+疫情影響+成本上漲”。

據(jù)勁仔食品2021年年報(bào)顯示，2021年其共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.11億元，同比增長(zhǎng)22.21%，凈利潤(rùn)8493.89萬(wàn)元，同比下滑17.76%。期間，公司豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黃豆價(jià)格上漲以及新增短保豆干產(chǎn)品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料價(jià)格上漲以及新產(chǎn)品上市初期毛利率較低所致；其他毛利率下降19.45%，主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及新產(chǎn)品毛利率低于平均毛利率所致。

對(duì)于一季度凈利下滑，桃李面包稱，“由于部分原材料價(jià)格上漲及終端配送服務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)導(dǎo)致公司本期毛利率同比略有下降；此外，去年同期公司匯兌收益及理財(cái)收益高于本期也是影響業(yè)績(jī)的主要因素”。

盡管去年休閑食品開(kāi)啟了一輪漲價(jià)潮，但現(xiàn)在看來(lái)，受制疫情影響，漲價(jià)效果并不明顯。

洽洽去年對(duì)葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，各品類提價(jià)幅度為8%—18%不等；絕味食品提價(jià)幅度在3%—5%，主要應(yīng)對(duì)由飼料成本引起的鴨副類原材料成本上漲。休閑食品漲價(jià)也是迫不得已。

此前，桃李面包針對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。公司內(nèi)部人士說(shuō)，提價(jià)后凈利能否回升還有待觀察，因?yàn)橐咔橐蛩厝栽谟绊懡K端消費(fèi)場(chǎng)景，短期波動(dòng)因素有點(diǎn)多，但長(zhǎng)期仍看好行業(yè)發(fā)展。

良品鋪?zhàn)幼C券部人士說(shuō)，目前公司產(chǎn)品沒(méi)有提價(jià)。毛利率下降一是受渠道占比調(diào)整、快遞運(yùn)輸成本上漲等因素的影響；二是為了提升銷售規(guī)模，加大線上投放力度，導(dǎo)致四季度凈利出現(xiàn)波動(dòng)。今年來(lái)看，疫情還是會(huì)對(duì)線下門(mén)店經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

香頌資本董事沈萌表示，漲價(jià)雖然可以在一定程度上緩解成本壓力，但最多也就是減緩利潤(rùn)下滑的幅度，不能做到完全填補(bǔ)成本上漲缺口甚至可能影響營(yíng)收增長(zhǎng)。

同時(shí)另有券商人士認(rèn)為：部分企業(yè)在成本普漲壓力下提價(jià)，后續(xù)能否順利傳導(dǎo)取決于細(xì)分行業(yè)的終端需求承載力、競(jìng)爭(zhēng)格局、渠道結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)較明顯分化。若未來(lái)上游成本回落，下游動(dòng)銷開(kāi)始提振，提價(jià)成功傳導(dǎo)的企業(yè)將體現(xiàn)出較為明顯的利潤(rùn)彈性。

線下受沖擊，線上紅利見(jiàn)頂

從銷售渠道來(lái)看，休閑食品行業(yè)的銷售渠道中，電商和新興渠道增速快，休閑食品線上銷售規(guī)模占比不斷提升，但傳統(tǒng)線下渠道仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

但疫情影響下，不少企業(yè)的線下渠道受到?jīng)_擊。

如三只松鼠財(cái)報(bào)顯示，線下業(yè)務(wù)方面，公司于2021年四季度全面推動(dòng)分銷業(yè)務(wù)體系化布局，主動(dòng)終止過(guò)去粗放型的分銷業(yè)務(wù)，導(dǎo)致分銷收入出現(xiàn)一定折損；門(mén)店受疫情影響，報(bào)告期內(nèi)超400家店鋪出現(xiàn)階段性閉店，銷售收入出現(xiàn)下滑。

但線上渠道亦不容樂(lè)觀。

4月8日，甘源食品在互動(dòng)平臺(tái)透露，天貓超市的產(chǎn)品由天貓?jiān)O(shè)立的各分倉(cāng)配送，受近期疫情情況影響，上海，北京，武漢各倉(cāng)暫時(shí)無(wú)法及時(shí)送貨，短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致缺貨情況。

同時(shí)，隨著運(yùn)營(yíng)成本的激增，線上流量紅利見(jiàn)頂?shù)内厔?shì)也日趨明顯。

良品鋪?zhàn)?021年年報(bào)顯示，2021年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%，其中線上收入占比53.13%，線下收入占比46.87%，線上收入同比增長(zhǎng)21.42%，線下收入同比增長(zhǎng)16.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降18.06%；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為26.98%，同比下降0.47%。

良品鋪?zhàn)颖硎?，?bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)主要因社交電商、社區(qū)電商、團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯。另外，公司凈利潤(rùn)未隨收入增長(zhǎng)同向上升，主要原因是2021年，公司加大布布局社交（直播）電商、社區(qū)電商等新興流量渠道，加大營(yíng)銷推廣費(fèi)用投放，同時(shí)受線上渠道占比提升等因素影響，公司四季度線上業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比同期出現(xiàn)短期下降，進(jìn)而導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)對(duì)比同期下降。

而三只松鼠也表示，線上業(yè)務(wù)方面，流量分化背景下競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，流量成本增加，公司減少站內(nèi)引流投放，加大品牌廣告投入。加之疫情導(dǎo)致部分區(qū)域階段性物流停運(yùn)，影響訂單交付，線上業(yè)務(wù)出現(xiàn)銷售下滑。

而從電商平臺(tái)反饋的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，休閑食品企業(yè)在第一季度的表現(xiàn)普遍不甚理想。

結(jié)合今年2月三大電商平臺(tái)（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)日前公布，三大電商休閑零食行業(yè)銷售總額75.28億元（-18.54%）。2月零食淘系線上銷售額為47.57億元（-19.53%），京東休閑零食銷售額為15.56億元（-31.10%），拼多多休閑零食銷售額為12.15億元（+13.45%）。

湖南一位長(zhǎng)期跟蹤快消市場(chǎng)的負(fù)責(zé)人說(shuō)，今年春節(jié)黃金周早于往年，部分食品飲料消費(fèi)需求提前至1月，疊加年后多地新冠散點(diǎn)爆發(fā)，因此2月各子行業(yè)線上消費(fèi)表現(xiàn)低迷，3月消費(fèi)數(shù)據(jù)仍不樂(lè)觀。

拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？

“雖然受疫情影響，二季度的業(yè)績(jī)不好去預(yù)測(cè)，但是我依然堅(jiān)信疫情的影響會(huì)較快過(guò)去，休閑食品下半年的業(yè)績(jī)值得看好?！痹?月11日的年度股東大會(huì)上，面對(duì)記者提問(wèn)，勁仔食品董事長(zhǎng)周勁松充滿信心。

事實(shí)上，關(guān)于休閑食品行業(yè)能否迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的期待早在去年下半年即被市場(chǎng)熱切期待，但疫情的反復(fù)無(wú)常使得這一行業(yè)受到了較為嚴(yán)重的沖擊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費(fèi)力恢復(fù)偏緩導(dǎo)致需求端疲弱，3月疫情反復(fù)，部分終端消費(fèi)場(chǎng)景缺失，線上流量紅利亦顯見(jiàn)頂之勢(shì)。疊加成本端壓力，多重因素或壓制今年上半年復(fù)蘇進(jìn)程，第二季度能否出現(xiàn)拐點(diǎn)仍有諸多不確定性。

如三只松鼠對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的原因表示：“原料成本增加影響毛利率以及廣告投放與股份支付是拖累業(yè)績(jī)主要原因?！睘閼?yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑，公司發(fā)布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)公告，宣布將全面暫停門(mén)店擴(kuò)張，聚焦優(yōu)質(zhì)門(mén)店發(fā)展。

同時(shí)，聚焦堅(jiān)果戰(zhàn)略下優(yōu)化SKU，也將帶來(lái)短期業(yè)績(jī)影響。三只松鼠表示，從聚焦堅(jiān)果和打造多品牌模式出發(fā)，主品牌將持續(xù)縮減SKU。對(duì)不符合品牌認(rèn)知、單品規(guī)模不足、盈利能力不強(qiáng)、核心競(jìng)爭(zhēng)力不足的多個(gè)品類逐步停止銷售。

而勁仔食品在2021年年報(bào)中表示，傳統(tǒng)風(fēng)味休閑食品行業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻較低，不斷有新的競(jìng)爭(zhēng)者加入搶占市場(chǎng)份額，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有逐步加劇的趨勢(shì)，如果公司在行業(yè)快速發(fā)展的背景下未能有效應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，公司有可能面臨發(fā)展速度放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)中國(guó)食品新聞網(wǎng)報(bào)道，良品鋪?zhàn)幼C券部人士說(shuō)，現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)銷售淡季，所以線上數(shù)據(jù)并不那么好。公司今年會(huì)加大品類投放，通過(guò)渠道優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市占率；提高單店店均盈利能力來(lái)提升產(chǎn)品毛利率水平。對(duì)于毛利拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？其認(rèn)為，主要是消費(fèi)信心不足，如果疫情過(guò)去、消費(fèi)回暖的話第二季度還是有可能情況好轉(zhuǎn)。

三只松鼠證券部人士說(shuō)，二三季度其實(shí)是銷售淡季，目前尚難以判斷拐點(diǎn)什么時(shí)候到來(lái)。疫情反復(fù)會(huì)導(dǎo)致線下客流量下滑，會(huì)做存量的優(yōu)化而不是光靠開(kāi)店做增量。

經(jīng)過(guò)了2021年的負(fù)重前行，休閑食品企業(yè)紛紛進(jìn)行渠道精耕、改革。甘源食品表示，今年主要是圍繞公司推出的新品，借助銷售團(tuán)隊(duì)來(lái)拓寬銷售渠道，做好產(chǎn)品推廣工作。洽洽食品表示，鞏固公司在葵花籽品類的領(lǐng)導(dǎo)地位，提升弱勢(shì)市場(chǎng)以及三四線城市的下沉，在覆蓋率較高的城市，進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣。

勁仔食品內(nèi)部人士說(shuō)，目前公司沒(méi)有進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，更重要的還是市場(chǎng)份額的提升，未來(lái)會(huì)視情況適時(shí)調(diào)整。

國(guó)泰君安食品研究員分析稱，今年上半年成本壓力猶在，需求恢復(fù)緩慢，下半年邊際改善可期。服務(wù)業(yè)受疫情影響恢復(fù)緩慢，大眾品需求端整體復(fù)蘇周期拉長(zhǎng)、復(fù)蘇斜率放緩，2022年上半年預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，下半年隨居民收入及其預(yù)期修復(fù)、消費(fèi)場(chǎng)景壓制緩解，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)小幅緩慢復(fù)蘇趨勢(shì)。

文章來(lái)源：食評(píng)方