伊利股份作為成立近30年的老牌乳制品企業(yè)，在中國家喻戶曉，不論大人小孩都是伊利的消費(fèi)者。伊利的產(chǎn)品特別全，而且不斷推陳出新，有適合嬰幼兒的“金領(lǐng)冠嬰幼兒全新配方奶粉” 、小孩子愛喝的“QQ 星兒童牛奶”、專門為老年人打造的“欣活膳底系列配方奶粉”。另外，金典純牛奶、安慕希酸奶、巧樂茲冰淇淋等等，將所有人群一網(wǎng)打盡。

背后有14億人口的支持，伊利成為中國規(guī)模最大、產(chǎn)品品類最全、中國唯一一家符合奧運(yùn)會標(biāo)準(zhǔn)的的乳制品企業(yè)。最近，伊利現(xiàn)代智慧健康谷項(xiàng)目獲得大家一致好評，很多人為乳制品老大哥點(diǎn)贊。可伊利股份也有自己的喜與憂。

一、伊利的“喜”

所謂的“喜”，即優(yōu)勢所在，有了別人沒有的優(yōu)勢，伊利自然就可以在整個(gè)行業(yè)里橫著走路了。

1、規(guī)模優(yōu)勢

2017年至2021年，伊利的營業(yè)收入由680.6億元增長至1106億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)13%；歸母凈利潤從60億元，增長至87億元，年均復(fù)合增長率達(dá)9.7%。不論營收規(guī)模還是凈利潤都比行業(yè)第二蒙牛乳業(yè)高出許多。

2021年，伊利成為首家營收破千億的亞洲乳企。在千億慶祝大會上，伊利董事長兼總裁潘剛是這樣說的：“突破千億，不僅是屬于我們自己的成績，更是中國乳業(yè)的成績，這代表著中國乳業(yè)站上了一個(gè)前所未有的新高度，開啟了一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，這是中國乳業(yè)共同的榮光?！辈坏貌徽f，伊利是一家有情懷、有格局的企業(yè)。

此外，根據(jù)Euromonitor可知，伊利的市場占有率高達(dá)26.4%，比蒙牛乳業(yè)高出近5個(gè)點(diǎn)，而光明、君樂寶、新乳業(yè)、三元市場份額分別為4.1%、3.1%、1.7%和1.7%。從市場份額來看，伊利遙遙領(lǐng)先，具備競爭優(yōu)勢。

根據(jù)伊利2021年年報(bào)，在創(chuàng)新和國際化業(yè)務(wù)驅(qū)動下，伊利繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，整體業(yè)績穩(wěn)居中國乳業(yè)第一，亞洲乳業(yè)第一，全球乳業(yè)五強(qiáng)。 報(bào)告期內(nèi)，伊利液體乳市場份額繼續(xù)保持市場領(lǐng)導(dǎo)地位；嬰幼兒配方奶粉市場份額增速位列第一，市占份額位居第二；成人配方奶粉市場份額位居市場第一,保持絕對領(lǐng)先地位；奶酪業(yè)務(wù)的市占份額快速提升；冷飲業(yè)務(wù)市占份額保持市場第一，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。

2、強(qiáng)大的話語權(quán)優(yōu)勢

伊利在行業(yè)的地位決定了其強(qiáng)大的上下游通吃能力，這里就不得不提資產(chǎn)負(fù)債表里的兩個(gè)常用科目了——應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款是伊利的債務(wù)，應(yīng)收賬款是伊利的債權(quán)。根據(jù)計(jì)算可知，2017年至2021年，伊利股份的應(yīng)付款項(xiàng)一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于應(yīng)收款項(xiàng)，兩者比值一直在7倍上下浮動，也就是說伊利的應(yīng)付賬款大約是應(yīng)收賬款的7倍。

這說明伊利在產(chǎn)業(yè)鏈中十分強(qiáng)勢，作為乳制品巨頭企業(yè)，即便是“打白條”上游奶企也愿意把東西賣給它。隨著營收總量的增加，伊利的應(yīng)收與應(yīng)付款規(guī)模都在不斷提升，可二者的比值基本穩(wěn)定，伊利的具備強(qiáng)大的議價(jià)能力，是很多供應(yīng)商搶著合作的客戶。

3、卓越的品牌優(yōu)勢

根據(jù) BrandZ發(fā)布的“2021 年最具價(jià)值中國品牌100 強(qiáng)”榜單，伊利連續(xù) 9 年蟬聯(lián)食品和乳制品行業(yè)第一；根據(jù) Brand Finance 發(fā)布的“全球最具價(jià)值乳品品牌10 強(qiáng)”伊利蟬聯(lián)第一，并連續(xù)4年在“全球乳品品牌潛力榜”中奪冠；在凱度消費(fèi)者指數(shù)《2021 年亞洲市場品牌足跡》 報(bào)告中，“伊利”品牌以近 13 億級的消費(fèi)者觸及數(shù)，連續(xù) 6 年成為消費(fèi)者選擇最多的品牌。

如果不相信，隨便走進(jìn)一家超市，看看乳制品貨架上擺的產(chǎn)品，至少一半都是伊利生產(chǎn)的。而且伊利在品牌推廣上也毫不吝嗇，2021年銷售費(fèi)用高達(dá)193.15億元，在總營收中占比17.5%左右。再對銷售費(fèi)用進(jìn)行細(xì)分，飛鯨投研發(fā)現(xiàn)廣告營銷費(fèi)126.10億元，在銷售費(fèi)用中占比65.29%?？梢娨晾卸嗝粗匾曌约旱钠放?，怪不得現(xiàn)在不論追什么劇，都少不了伊利的廣告。

當(dāng)然，伊利的優(yōu)勢還有很多，飛鯨投研就不再一一列舉了。一枚硬幣有兩面，任何一家企業(yè)有優(yōu)點(diǎn)必定也有缺點(diǎn)，我們不能只看到伊利這個(gè)千億級企業(yè)的優(yōu)勢，而忽略了其需要關(guān)注的問題。

二、伊利的“憂”

首先，從食品飲料整個(gè)大行業(yè)來看，伊利必須重視的就是食品安全問題。食品安全關(guān)系國計(jì)民生，一旦出現(xiàn)問題就會給企業(yè)帶來巨大打擊。最近市場監(jiān)管總局發(fā)布2022年上半年雪糕抽檢不合格產(chǎn)品信息，隨后“小布丁大布丁雪糕抽檢不合格”沖上熱搜，伊利進(jìn)行了緊急澄清，可見食品安全多么受關(guān)注。

其次，雖然中國人均乳制品年消費(fèi)量不足25kg，遠(yuǎn)低于世界平均水平的113kg，可乳制品在中國屬于非剛需，銷量很容易受到經(jīng)濟(jì)下行的影響。

最后，伊利雖然穩(wěn)居行業(yè)第一多年，可也不能忽略地方乳企的作用。尤其在如今區(qū)域乳企生存狀況并不樂觀的情況下，為了尋求資本支持，眾多乳企都萌生了上市的念頭。除了陽光乳業(yè)在今年5月份成功上市外，還有13家乳企相繼啟動上市計(jì)劃，競爭十分激烈。

三、總結(jié)

整體來看，飛鯨投研覺得伊利是一家成長性很不錯(cuò)的企業(yè)，而且是一家說到做到的企業(yè)。2014年，潘剛提出2020年要進(jìn)入全球乳業(yè)五強(qiáng)、營收破千億的目標(biāo)，6年時(shí)間里，伊利一步一個(gè)腳印，成功從全球乳業(yè)10強(qiáng)上升到第五位。受突如其來的疫情影響，2022年實(shí)現(xiàn)了營收千億的目標(biāo)。

2020年，再次提出新的目標(biāo)：2025年挺進(jìn)“全球乳業(yè)三強(qiáng)”，2030年登頂“全球乳業(yè)第一”。大家覺得伊利能順利實(shí)現(xiàn)新目標(biāo)嗎？